Co je ROE a proč je důležité?

ROE, neboli Return on Equity (v překladu „rentabilita vlastního kapitálu“), je klíčový finanční ukazatel, který měří efektivitu, s jakou firma využívá svůj vlastní kapitál k dosažení zisku. Jinými slovy, ROE ukazuje, kolik zisku přináší každá koruna investovaná vlastníky nebo akcionáři.

Tento ukazatel je velmi důležitý nejen pro vlastníky společnosti a akcionáře, ale také pro potenciální investory a konkurenci. Pro investory jde o jeden z hlavních indikátorů, který vypovídá o schopnosti firmy generovat zisk z prostředků, které mají k dispozici.

Jak se ROE počítá?

Výpočet ROE je poměrně jednoduchý a provádí se podle tohoto vzorce:

ROE = Čistý zisk (výsledek hospodaření) ÷ Vlastní kapitál

V tomto vzorci:

• Čistý zisk (výsledek hospodaření) je zisk společnosti po zdanění.
• Vlastní kapitál zahrnuje prostředky vložené vlastníky nebo akcionáři, včetně nerozdělených zisků z minulých let.

Příklad:
Pokud má společnost čistý zisk 5 milionů korun a její vlastní kapitál činí 50 milionů korun, její ROE se vypočítá takto:

ROE = 5 000 000 ÷ 50 000 000 = 0,10 = 10 %

To znamená, že každý 1 milion korun investovaný vlastníky přinesl zisk 100 000 Kč, tedy 10 %.

Proč je ROE důležité?

ROE pomáhá investorům a vlastníkům pochopit:

1. Efektivitu firmy: Vyšší ROE obvykle znamená, že firma efektivně využívá své vlastní prostředky k vytváření zisku.
2. Atraktivitu investice: Firmy s vysokým ROE jsou často atraktivnější pro investory, protože signalizují potenciál vysoké návratnosti vložených prostředků.
3. Srovnání s konkurencí: ROE umožňuje snadné porovnání výkonu mezi podobnými společnostmi ve stejném odvětví.

Jak interpretovat ROE?

Hodnota ROE může mít různé významy v závislosti na kontextu a odvětví:

• Vyšší ROE: Firma efektivně využívá vlastní kapitál. V některých odvětvích, jako je technologie nebo farmacie, může ROE přesahovat i 20–30 %.
• Nižší ROE: Firma buď využívá vlastní kapitál neefektivně, nebo má vysoké provozní náklady. V odvětvích s nižšími maržemi, jako je maloobchod nebo výroba, je ROE kolem 5–10 % běžné.

Nedostatky ukazatele ROE

Přestože je ROE užitečným ukazatelem, má své nedostatky:

1. Nezohledňuje riziko: ROE nebere v úvahu míru rizika spojenou s návratností kapitálu.
2. Nepracuje s tržní hodnotou: ROE počítá s účetní hodnotou vlastního kapitálu, což nemusí odpovídat skutečné tržní hodnotě společnosti.
3. Ignoruje zadlužení: Společnost s vysokým dluhem může vykazovat vysoké ROE, což nemusí být udržitelné z dlouhodobého hlediska.
4. Inflace a náklady na kapitál: ROE obvykle nezohledňuje vliv inflace ani skutečné náklady na získání kapitálu.

Jak ROE využít v praxi?

Investoři i vlastníci by měli ROE využívat v kombinaci s dalšími ukazateli, jako je Debt-to-Equity Ratio, Return on Assets (ROA) nebo Price-to-Earnings Ratio (P/E).

Například:

• Pokud má firma vysoké ROE, ale zároveň vysoký dluh, může být tento ukazatel zavádějící.
• Naopak nízké ROE nemusí být problémem, pokud firma operuje v kapitálově náročném odvětví, kde je běžné mít nízkou návratnost vlastního kapitálu.

ROE jako srovnávací nástroj

ROE je skvělý způsob, jak porovnat výkon dvou nebo více společností ve stejném odvětví. Například:

V tomto příkladu mají firmy A a B stejnou návratnost kapitálu (20 %), ale firma C je méně efektivní s ROE 10 %.

Závěr

ROE je jedním z nejdůležitějších ukazatelů při hodnocení finanční výkonnosti společnosti. Ukazuje, jak efektivně firma využívá vlastní kapitál k vytváření zisku, a je cenným nástrojem pro investory, vlastníky a manažery při rozhodování o budoucích investicích nebo strategiích.

Nicméně je třeba si uvědomit jeho omezení a používat jej v kombinaci s dalšími ukazateli pro zajištění co nejpřesnějšího obrazu o stavu společnosti.